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港交所文件显示，6月19日，聚水潭集团股份有限公司向港交所提交上市申请，联席保荐人为摩根大通、中金公司。该公司2022年收入5.23亿元。招股书称，根据灼识咨询的资料，以2022年收入计，聚水潭是中国最大的电商SaaSERP提供商，占据20.7%的市场份额。此次聚水潭提交上市申请为哪般？（详见网经社专题：又一家电商Saas服务商要上市？聚水潭递表港交所https://www.100ec.cn/zt/SaacService/）

观点一：连续亏损需要IPO“输血”

2020-2022年，聚水潭实现收入分别约为2.94亿元、4.33亿元以及5.23亿元人民币；年内亏损分别约为3.64亿元，2.54亿元以及5.07亿元。网经社电子商务研究中心网络零售部主任、高级分析师莫岱青表示，从聚水潭已经连续三年亏损达11.25亿元，加上营收增长乏力，在这样的情况下，不确定因素较多，聚水潭需要尽快上市，来确保资金链安全。

观点二：客户群稳定利于进一步拓展

莫岱青表示，聚水潭Saa产品专注电商行业，客戶主要是各大电商平台的商家，在多年的发展中已经圈定客户基础。如今电商平台上的中小商家增多，他们对电商SaaS服务商的需求在进一步增加。这样一来，是有利于聚水潭进一步开拓客户规模的。

从招股书看，2021年及2022年各年，聚水潭的五大客户合共占相关年度总收入的1.4%、1.8%及1.2%。于2020年、2021年及2022年各年，聚水潭的最大客户占相关年度总收入的0.7%、0.6%及0.3%。

“聚水潭并没有过度依赖一家客户，而是多点开花，分散风险，这样更有利于其的健康持续发展。”莫岱青补充道。

观点三：多度依赖平台电商SaaS服务商要形成核心壁垒

莫岱青表示，对于聚水潭来说不乏对手，包括有赞、微盟、此前有赞、微盟、悦商集团、光云科技、美登科技、聚宝赞、企迈科技等。这些电商SaaS服务商跟着电商走上快车道，但过度依赖平台，也会给电商SaaS服务商带来麻烦。所以对于电商SaaS服务商们来说需寻求“第二增长曲线”，把鸡蛋放到更多的篮子里面。最关键的是，形成核心的竞争壁垒。

网经社电子商务研究中心特约研究员陈虎东表示，目前我国的SaaS还处于初级发展阶段，尽管发展得比较快。因此垂直化、定制化的发展还有比较长的路要走，这也制约了SaaS服务商在这些方面有比较深入的专业性，这可能也是SaaS服务商的一些发展阻力。

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