5月7日晚，“奶粉第一股”贝因美发布公告称，公司拟使用自有或自筹资金回购公司股份，回购的股份将用于员工持股计划或股权激励计划。而两天前，贝因美刚收到恒天然减持公司股份比例累计达到1%的告知函，近一年来累计减持6.33%。业内人士称，不到一年的时间，恒天然已由持股18.82%减持至12.49%，可见恒天然脱离贝因美的决心。而最新的数据显示，贝因美2019年迎来了摘帽后的再度亏损。

5月5日晚，贝因美发布公告称，近日收到持股5%以上股东恒天然减持公司股份比例累计达到1%的告知函，恒天然于4月28日-4月29日通过集中竞价交易和大宗交易合计减持公司股票1354.8万股，占公司总股本的1.33%。

2015年3月，恒天然以每股18元的价格，完成对贝因美的要约收购，成为其第二大股东，持股占比18.82%。

业内人士称，恒天然减持股份与贝因美此前大幅亏损有关。

2016年、2017年，贝因美连续两年大幅亏损，2018年4月27日起，贝因美被实施“退市风险警示”特别处理，股票简称也由“贝因美”变更为“*ST因美”。

2018年1月，贝因美出现巨亏，恒天然公开提出贝因美在内控体系和财务管理方面存在缺陷，对贝因美长期以来的业绩表现“极度失望”。

危机之下，贝因美开始自救，通过高管换血、变卖资产等多种手段，成功在2018年扭亏为盈。而在此过程中，贝因美的净资产(归属于母公司股东的权益)持续减少。数据显示，从2015年底的36.68亿元减少至2018年底的18.16亿元，缩水超五成。直至2019年4月18日，贝因美才被撤销了退市风险警示，股票简称也由“*ST因美”重新变为“贝因美”。

不过，经历了巨亏、大股东减持、艰难保壳成功等坎坷历程后，贝因美再度业绩“变脸”。4月28日。贝因美发布的2019年财报显示，2019年贝因美全年亏损1.03亿元，同比下降350.73%，而这离贝因美“摘帽”仅过去一年。

对于业绩下降，贝因美在公告中表示主要受价格、成本和产品结构三方面影响。报告期内，乳铁蛋白原料价格上涨，在贝因美提高资产使用效率的情况下，部分抵销了乳铁蛋白涨价影响，不过毛利率依然下降3.26%。此外，产品结构变化导致综合毛利率同比下降1.57%。

出于对贝因美未来的不信任，恒天然去意已决。2019年8月恒天然首次披露减持计划，2019年9月20日-2020年5月5日，恒天然通过集中竞价和大宗交易方式，合计减持贝因美6467.39万股，持股比例降为12.49%。

对于恒天然大幅减持对贝因美未来发展的影响，北京商报记者采访了贝因美相关负责人，但截至发稿，未收到回复。

值得注意的是，贝因美已将“婴童食品”四字从公司名称中拿掉的贝因美，2019年全年营业收入依然100%来自于婴童业务。从业务结构来看，“奶粉类”是企业营业收入的主要来源，营业收入为25.1亿，营收占比为90.1%，毛利率为54.5%。

在香颂资本董事沈萌看来，恒天然脱离贝因美的既定策略不会改变了，恒天然退出是为贝因美治理和未来预期投下了不信任票，也表示贝因美前景不被看好。

关键词： 恒天然