“完达山已到了破釜沉舟、背水一战的关键时刻。”在完达山近日举办的上市工作专题会上，完达山董事长王贵表示，要全力加快推进上市各项工作，并进一步明确了上市工作分工和责任部门。王贵急于推动完达山上市的心情可以理解，对于完达山来说，想要改变当下落后的局面，上市获得融资是为数不多的选择。不过，经过多年发展，目前中国乳业市场赛道已经发生变化，这家老牌乳企还能在新浪潮中再掀起新的波澜吗?

进程加速

继启动IPO计划后，王贵再对完达山上市提出“速度”上的要求。

“在当前日益激烈的市场竞争大环境下，要尽快完成完达山上市工作，培育更多的商业能力、资本运作能力、品牌营销能力和市场竞争能力已迫在眉睫。”王贵表示，要横下一条心，立即行动，全力加快推进上市各项工作，进一步拓宽融资渠道，提升企业价值。

针对加速上市具体做了哪些方面规划，北京商报记者联系采访了完达山相关负责人，对方表示，以完达山召开的上市工作专题会议为准。

按照会议内容，完达山已建立上市推进情况台账、半月例会、工作提醒、微信工作群等工作制度，做到定期汇报、定期反馈。并建立了倒计时机制，抢前抓早、全力以赴尽快推进企业经营与资本运作的有机结合。

经济学家宋清辉称，完达山是为谋求更大的利润空间，考虑加快上市进程。

今年5月，王贵曾告诉北京商报记者，完达山已经准备启动上市工作。彼时，完达山刚刚提交IPO法律服务和会计服务机构采购项目。

完达山加快上市进程，也被业内认为是在圆20年前的“上市梦”。早在2000年，完达山就传出将在A股上市的消息。2003年4月，完达山完成过会，主承销商为东北证券。但由于完达山高管人员出现变动，在距离资本市场只差“临门一脚”的关键时刻，完达山IPO戛然而止。

对于完达山再次冲刺IPO，香颂资本董事沈萌认为，业绩和成长性是完达山上市最重要的指标。完达山迫切上市一方面是因为其主要竞争对手都陆续登陆资本市场，对完达山形成更明显的竞争优势，完达山只有通过上市才能拉近彼此距离。另一方面，目前A股情绪在改革政策红利刺激下保持高位，上市估值在此时会更理想。

“跑马圈地”

为加快上市进程，围绕“双百亿”发展战略，完达山开始调整业务布局。同时，完达山还调整了奶粉业务管理模式，撤销了原奶粉事业部，成立了奶粉营销中心和奶粉生产中心，实现了产销分离。

按此前披露的奶粉产品战略，完达山将巩固婴幼儿奶粉传统优势业务，增加成人奶粉收入消化产能，实施“婴配粉+成人奶粉”一主一辅发展战略。预计到2025年，完达山奶粉业务实现收入46亿元，其中，婴配粉36亿元，成人粉10亿元。

2020年以来，完达山乳业多款产品上市。在儿童奶粉领域，完达山针对不同年龄段儿童对于营养的不同需求，推出了5大品类、8种单品的诸葛小将系列儿童奶粉;在有机A2奶粉领域，完达山将消费人群进行细分，针对孕产妇、儿童以及家庭各年龄段对营养的不同需求，发布了4款A2 β-酪蛋白有机新品。

在液奶区域战略布局上，完达上将做深做透东北市场，拓展华北市场，聚焦低温奶及中高端常温奶，将价值链上移。到2025年，将打造4款年营收5亿元以上的大单品，2款助力品牌提升和年轻化的大单品，液奶业务实现收入55亿元，其中内生增长45亿元，外延并购成长10亿元。

不过，在乳业专家宋亮看来，虽然完达山有意拓展奶粉领域的细分品类，但无论是A2奶粉还是儿童奶粉，市场上早已琳琅满目，完达山无论是在新品上市时间上还是品类上都没有绝对优势。要想借此实现业绩大幅增长，恐怕很难。

除了调整产品，对于下属公司，完达山进行了撤并整合，对经营不善、长期亏损和停产的公司进行清理，进一步整合边缘业务，盘活闲置资产。

竞争加剧

始建于1958年的完达山，可谓是乳业的“老兵”。尽管成立较早，但近年来的发展中，逐渐被飞鹤、蒙牛等企业赶超。

虽然完达山在2019年《中国500最具价值品牌》榜单的品牌价值达366.18亿元，且在东北，完达山液奶在黑龙江的市占率位列前三。但从整个市场上来看，完达山并未名列前茅。2019年，中国乳品销售规模达4196亿元。从企业的市场份额来看，伊利、蒙牛、光明位居中国乳制品企业前三名，合计的市场份额高达59.2%。

蒙牛于2004年上市，2019年营收已经逼近800亿元，并制定了“打造双千亿的国际化公司”的目标;三元于2003年上市，2019年营收也已突破200亿元，销售网络覆盖北京各城区、郊区及全国50多个省、市及地区;飞鹤也于2019年实现上市，2019年营收达到137亿元。

相比之下，2019年，完达山乳业制定了“双百亿”发展战略目标，即到2025年实现收入100亿元，上市后市值超100亿元的“双百亿”目标。显然，在诸多上市的乳企中，百亿营收已经不是梦。

而在市场上，除了有伊利、蒙牛、光明等巨头盘踞，均瑶乳业、天润乳业、科迪乳业等企业的上市，也进一步瓜分了市场份额。

宋清辉说，目前，完达山面临的市场竞争十分激烈，同时存在着机制落后、核心竞争力不足等诸多问题。未来，完达山亟须打造核心竞争力，并找寻到适合其自身且区别于其他乳制品企业发展的差异化战略。

“每家企业都有上升期和衰退期，完达山如果能抓住此次机会实现上市，也不失为一个正确选择。”快消品新零售专家鲍跃忠称。

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