路透社等媒体证实，Investcorp收购AC米兰的“排他性谈判”接近成功，红黑军距离易主越来越近。

这些天，很多人反复不断的留言问我：为什么AC米兰能卖到10亿多欧元，而国际米兰传闻中的收购者，多是二道贩、抄底客，缺少让人信服的优质买家？两支米兰，存在什么差别？

早在去年夏季，张康阳在接受《米兰体育报》专访时，就指出了问题：“我们目前要做的，是通过降低成本来维持财政平衡，不然我们总也不会找到新的投资者。”

综合财经专家、《Calcio e finanza》等各方资讯，当前国际米兰与AC米兰最大的不同在于，国米单赛季的运营成本——或者说是财政包袱——要比米兰高出1.4-1.5亿欧元，这是蓝黑军当前急待解决的难题。

上赛季国米收入3.6亿欧元，赤字2.45亿欧元，令人震惊。

本赛季，米兰双雄的常规收入差距不大（票房+联赛转播费+欧冠收入），国米通过球市卖人回笼资金更多，预计赛季总收入在4亿欧元左右。即便如此，国米本赛季仍会有1-1.1亿欧元左右的赤字——这是国米财政CEO安东内洛红口白牙证实过的事。

AC米兰本赛季收入预计是3亿欧元左右，预计赛季赤字是5000-6000万欧元。

可见，国米本赛季的运营成本在5亿欧元以上，而AC米兰的本赛季运营成本约为3.5亿欧元，两队之间的差距达到1.5亿左右。

国米比米兰多出的财政负担，具体在哪？主要是三大块。

首先是薪资成本。

《米兰体育报》介绍，国米薪资总额比米兰高出30%，如果算上那些编外薪资（比如孔蒂、纳因格兰的遣散费都是按薪资方式分期发放等），那更高。

再者是摊销成本。

所谓摊销，包括但不限于那些需要分期支付的转会费（举个例子，阿什拉夫、卢卡库、巴雷拉等人是国米用分期付款方式从皇马、曼联、卡利亚里买来的，虽然有人已经离队，但支付合同摆在那里，国米每年该付的分期款还得付）。

还有就是利息成本。

国米不久前发行了4.15亿欧元的债券——这部分债券是拖希尔时期发行的债券留下的后遗症，国米用借新债还旧债的方式向前滚动。利率在5%左右。

此外，国米母公司（苏宁控制的OCM卢森堡公司）去年夏季向橡树资本（Oaktree）借了一笔高利贷，根据相关文件，这笔高利贷总额2.92125亿欧元，年利率高达12%。

虽然这笔贷款的借债人不是国米，但质押的是国米控股权，蓝黑军无法置身事外。

如果张家无法偿还本利，就会像是当年李勇鸿失去AC米兰一样，丢掉国米的控股权。然而橡树资本几次表示无心经营国米，真拿下国米后可能转手就会再卖掉，若真出现这种状况，对国米是福是祸并不好说。毕竟橡树若不负责任，所托非人，再来个托希尔，会遗祸无穷。

去年夏季至今，张家已经支付了2100万欧元的利息款。至于这些利息款是张家自掏腰包，还是来自国米，还有待查证。

国米运营成本居高不下，或许就是国米很难易主的原因——如果球队不设法改变，未来即使每年大股东砸出1亿多欧元给球队，也只能填补亏损窟窿，根本谈不上扩军备战、搅弄球市。这足以吓退很多买家。即使一些实力不俗者，也会对背着沉重包袱的国米敬而远之。

有个哥们始终坚信“石油爹”会驾临国米，每天给我转各种不靠谱的资讯。但即使是“白头巾”，也不愿意每年砸出九位数的欧元却连个响都听不见。

国米目前压力很大。

财政情况如此，就只能被迫去借高息贷款来保证球队现金流，同时以高卖低买的方式来谋求转会盈利。但借贷会导致国米利息成本居高不下，加剧亏损。出售球员也风险不小，一旦补充不当，导致球队实力下滑，失去欧冠资格的生命线，那可能是“灭顶之灾”。

而且，这是治标不治本的方法。

真正的治本方法，就是痛下决心，降低运营成本——特别是薪资成本、转会费摊销成本。

同时，国米必须努力追求增收——比如提升互联网变现能力、再难再苦也要推动新球场方案、力求欧冠、杯赛、超级杯等赛事成绩更好来捞金。

本赛季，国米的亮点，是欧冠闯入淘汰赛、超级杯夺冠增收千万、意杯半决赛增收千万、杯赛决赛若能取胜又能增收700-1000万等。这些才是国米走出困境，赢得转机的正道。

综上，张康阳一年前就说明了：如果不降低成本，国米很难找到新的投资者。

反之，如果在降低成本方面有所建树，那么无论是未来国内外形势转变后张家恢复注资能力，还是优质买家浮出水面后国米经历易主，蓝黑军就有望真正迎来转机。

关键词： 国米赛季成本为何比米兰高出1.5亿 高利贷带来极大变数