格雷泽家族出售曼联的理由之一，在他们的官方讲述中，有些令人费解：“为了在全球范围内，继续扩张俱乐部的商业化运营”。

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要细数格雷泽家族在曼联的业绩，“全球范围内扩张俱乐部商业化运营”，或许是唯一上得了台面的成就。可这也成了他们出售曼联的理由。

因为他们还希望俱乐部在商业上继续扩张、继续增加俱乐部商业营收。只是他们知道，这样的新一轮扩张，俱乐部必须要有大额度投入，扩张的成本并不低。

于是格雷泽兄弟们决定不玩了。

他们一点都不顾忌几乎同一时段，美国芬威集团也决定出售利物浦俱乐部的决定。

这是英格兰职业足球百余年历史上最大的两家俱乐部，不论从球迷基数、国际化市场影响力还是竞技成绩。英格兰职业足球传统三强，包括阿森纳，目前都是美国资本控股。在格雷泽兄弟和芬威集团看来，英格兰职业足球俱乐部的快速增长，到了一个瓶颈期。未来增长仍然可期，但必须要有新的资本投入。

而这两家的美国老板，显然对继续持有和投入，失去了耐心。某种意义上，根据彭博社分析，芬威集团更早传出有意出售俱乐部，或许也推动格雷泽兄弟下定了决心。

哪怕在同一时段出售，对售价多少会有些影响。

格雷泽家族在2005年，运用了资本杠杆完成对曼联收购，7.9亿英镑，自身动用资金不到3亿英镑，却将大量的拆解成本施加到俱乐部身上，这是一开始曼联球迷就对格雷泽不满的原因之一。持有俱乐部17年，他们对俱乐部进行大幅度商业化调整，财源广进，各种层级的赞助商供应商数以百计，例如在远东市场，连“曼联官方面条合作伙伴”都有，在博茨瓦纳这样经济未必发达的国家，曼联也能找到“官方电讯赞助商”。

在那个阶段，芬威集团更是市场跟随者，不过他们介入的时机把握得很好，正是在利物浦前美国两大股东希克斯和吉列公开互咬之时，以俱乐部拯救者身份出现，完成收购。

英超俱乐部商业收入暂时饱和的现状，是美国人下定出手决心的根本。曼联从2016年以来，因为竞技成绩、也因为整体职业足球经济环境，收入没有明显增长。利物浦的收入饱和期来得稍晚，但在2018—19赛季之后，哪怕欧冠登顶、联赛30年首度夺冠，疫情也让利物浦整体商业扩张受限。

英超过去20年收入增长的主体，是媒体版权增长。2013—16赛季，以及2016—19赛季，连续两段英超媒体版权合同，都有着70%的涨幅，但之后英国本土版权没有增长，甚至有轻微下降。近几年增长主要来自海外国际媒体版权市场。然而国际经济环境不乐观，中国这个美国之外英超最重要的版权收入来源，今非昨比。欧洲其他四大联赛的媒体版权收入，疫情年代，都有着明显下降。所以对未来几年英超收入增长的势头，敏感的美国商人并不看好。

欧超联赛，本是几家美国资本控股俱乐部，和皇马巴萨尤文这几家传统欧陆豪强，合计商量出来的新增长方案，但是在全欧洲遭到抵制后，美国老板们不得不放弃。此外想要让英超豪门在媒体版权收入中，打破过往20家英超俱乐部相对平均分配的原则，切到更大一块蛋糕，也被英超其他俱乐部联合否决。这两个尝试动作，打掉了美国人的扩张念头。

芬威持有利物浦也超过了12年，和格雷泽相似，现在出售俱乐部，资本兑现，较当初收购成本翻个10倍，是完全可以做到的。

2022年上半年，被勒令紧急出售的切尔西俱乐部，最终以美国投资集团25亿英镑价格获得，而且有意收购方在百家上下。这是对格雷泽兄弟和芬威集团的一种鼓舞。他们销售压力没有那么大，销售时间能更长。

切尔西收购案，也折射出资本市场仍然对英超俱乐部感兴趣、对未来增长看好。尤其在美国市场，媒体版权收入的停滞只是暂时现象，美国投资人仍然相信，一旦透过新的传播方式，例如英超赛事直播信号以视频流媒体直播销售，英超俱乐部的收入还有暴涨可能。最有说服力的原因在于，英超豪门俱乐部的稀缺性。“只有这么几家，都是不可替代、不可复制的，”英国体育投资专家丹尼尔·弗莱彻如是分析，“这些俱乐部都有可保障的长期收入，在其他行业里很难做到这一点。同时球迷的忠诚度，不是其他商业领域的所谓用户忠诚度能相比的。球迷的对一个俱乐部的支持和忠诚，是能在家庭内世代相传、扩散影响的。血脉相传，这在现代商业世界里，简直难以想象。”

不过未来的收购者，必须要做好短期和中期投入的准备，因为曼联和利物浦，在构建球队、更新球场和训练基地，以及增强商业化方面，都需要持续投入。毕竟如今的职业足球市场，他们对标的市场领先者，是曼城这样，完全不以商业逻辑为运营准则的新玩家。

至于未来的收购者将来自何方？美国市场的新投资人可能性会更高，毕竟美国市场最看好英超的增长。中东财团也会是选项之一。

关键词： 双向奔赴 待价而沽的曼联和利物浦