创维集团3月22日晚间发布2021年年报。报告期内，创维集团总营业额约人民币509.28亿元(单位下同)，同比增长27%;毛利85.48亿元，同比增长19.3%;年度溢利19.65亿元，同比增长7.1%;公司股权持有人应占溢利16.34亿元，同比增长13.5%;基本每股盈利62.11分，建议每股末期股息23港仙。随着年报发布，在截至22日收盘后沽空金额为111.54万港元，较上一交易日下降9.76%的基础上，创维集团今日高开4.4%，报4.51港元，总市值120亿港元。

营收增长毛利率下滑

分业务来看，多媒体作为创维集团的核心业务(主要包括智能电视系统及酷开系统的互联网增值服务等)，其表现好与不好，直接关乎到创维大盘业绩。报告期内，创维集团多媒体业务实现营收273.7亿元，同比增长11.9%。其中，中国市场智能电视系统产品录得129.49亿元，同比增长5.9%。创维称，2021年为应对中国市场规模性增长后续乏力的问题，公司把重心转移至OLED等高端电视产品，虽然在中国大陆市场的销售量同比下降15.9%，但OLED等高端电视产品销售增长带动平均销售单价提升，整体销售额仍录得增长。

智能系统技术业务(包括家庭接入系统、智能制造、汽车电子系统及其他电子产品等)是目前占创维营收第二大的业务板块，2021年该业务实现营收109.11亿元，同比增长24.8%。以冰箱、空调、洗衣机等白电为主的创维智能电器业务，去年实现营收43.75 亿元，同比微增3.7%。创维称智能电器业务运营表现仍受新冠疫情影响，未来要提升运营能力研发新产品、加强渠道运营和实现规模制造，寻求使业务规模持续增长。

另外，报告期内，该公司现代服务业业务录得39.32亿元，同比增长58.5%。新能源业务收入录得41.01亿元，同比暴增3843.3%。创维方面解释，公司以户用光伏为开端，为电站开发、设计、建设、运营、管理、谘询服务等一系列环节提供完整解决方案，并且以能源物联网为依托，搭建智慧清洁能源全流程资产开发建设运营管理平台，实现业务增长。

报告中，创维也指出，面临着COVID-19疫情的冲击，公司多媒体业务、智能系统业务和智能电器业务均受明显影响，不过随着疫苗面世及接种率提升，世界经济正逐步恢复，集团整体营业额增长27.0%。但也因受 COVID-19疫情影响，叠加全球家电企业原材料价格及物流成本普遍上涨，挤压企业的利润空间，可以看到该公司去年毛利率为16.8%，较上年度下降1.1个百分点。

彩电业2021年利润承压

随着创维全年业绩公布，目前除海信视像外，国内主流彩电企业基本已发布2021年财报业绩。如，TCL电子2021年持续经营业务收入为748.5亿港元，同比增长46.9%;主要受原材料价格上涨影响，该公司来自持续经营业务的归母净利润为11.8亿港元，同比下降35.9%。毛利为125.3亿港元，同比增长29.7%，不过毛利率受面板和芯片价格上涨影响同比下降2.3个百分点至16.7%。

康佳集团在2021年预计实现归属于上市公司股东的净利润为7.9亿元–9.9亿元，同比增长65.40%-107.27%。不过，非经常性损益对归属于上市公司股东的净利润的影响金额为40亿元-44亿元，主要为政府补贴收入和转让所持公司股权产生的收益。康佳集团解释，受市场竞争愈加激烈、原材料价格大幅波动、国内消费疲软等因素影响，公司新消费电子业务产生了一定额度的亏损。

四川长虹2021年度归属于上市公司股东的净利润预计2.7亿元-3.4亿元，同比增长495.16%-649.45%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润预计2亿元-2.7亿元，扣非净利润同比上年实现扭亏。四川长虹表示，报告期内，公司主营国内彩电业务推进大尺寸转型，提升高价值产品占比，优化产品结构;海外彩电业务大力推动产品升级，持续完善中高端系列产品布局，销售规模逆势上扬。

同样在昨日发布财报的小米集团2021年总收入达到3283亿元，同比增长33.5%;经调整净利润达220亿元，同比增长69.5%。其中，智能电视及笔记本电脑的收入为274亿元，同比增长21.8%，小米方面称主要是由于智能电视的ASP上升。与此同时，包括智能电视在内的小米IoT与生活消费产品业务的销售成本同比增长了25.7%至739亿元，小米坦言主要是由于若干核心零部件价格上升所致。

可以看出，在营收增长的背景下，相当一部分彩电企业2021年利润承压显著。这其中，更多是受到来自上游电视面板、芯片等关键零部件价格暴涨的冲击导致。进入2022年，经历了2020到2021年的疯涨后，LCD面板在2022年价格迎来了持续回落。根据Omdia的数据统计，截止至2022年2月，43英寸、50英寸、55英寸、65英寸LCD TV面板价格分别环比下降1.4%、2.3%、2.7%、2.7%至38、68、85、109、179美元/片。其中32英寸面板的价格相比去年一月份，跌幅达到了64%。

群智咨询的数据测算，2022年一季度LCD(液晶) TV面板价格依然维持下降趋势，其中小尺寸一季度累积降幅5%-8%;50英寸及以上中大尺寸面板价格累积降幅10%-12%。随着俄乌冲突升级，受战争局势及其连带影响，群智咨询预计全球TV市场需求规模降幅将扩大，特别对品牌二季度面板需求产生直接不利影响。从需求侧看，小尺寸LCD TV面板需求短期维持强劲但恐难以持续，而大尺寸需求恢复仍需时间。

在成本压力缓和后，2022年中国彩电市场各尺寸零售价格下降是大概率事件，低价刺激市场需求的同时也将促进产品的结构升级。对于彩电企业而言，挑战在于消费者已经习惯低价，如何利用价格变化撬动市场需求将成为企业面临的最大问题。这或许需要企业一方面未雨绸缪，强化内功修炼(把握新一代消费群体崛起、重视渠道多元化的跑马圈地、增强中国高端产业领域的话语权)，另一方面秉持长期主义，获取良性收益(把握战略定力回归价值竞争、坚持产品创新增加产品附加值、建立新技术话语权深耕高端市场)。

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